2025年10月のFOMC議事録のまとめ

2025年10月9日に、FOMC議事録が出ました。

今回は、FOMC議事録の見どころなどについて書いていきたいと思います。

まずは、結論

2025年10月9日に、FOMC議事録が出ました。

【FOMC声明の見所】

• 政策金利：0.25％引き下げ（4.25〜4.50％レンジ）
• 労働市場：失業率4.3％へ上昇、雇用増加ペースは緩慢
• インフレ見通し：2026年に2％達成、鈍化傾向維持
• 経済成長率：上半期のGDP成長率は前年同期比減速
• リスク要因：住宅投資の低迷・企業活動の軟化・海外景気の不透明感
• 投票結果：8名賛成、1名（Stephen Miran理事）反対
• 次回会合：10月28〜29日に予定

についてコメントが書かれていました。

FOMCの議事録について

2025年10月9日にFOMC議事録がありました。他のサイトで議事録についての記事があるので確認しましょ！

出典元：米国連邦準備制度理事会公式HP　記事リンク→2025/10/9(FOMC議事録)

金融政策戦略・コミュニケーション

委員会は、インフレ率の鈍化を確認したものの、完全な安定には時期尚早との見方を共有。

一部のメンバーは、早期の追加利下げが景気過熱を招くリスクを指摘し、「データ依存の慎重な姿勢」を堅持した。

多数の委員は「政策金利は依然として実質的に引き締め的」との認識を示し、中立金利に向けた段階的調整を目指す方針を強調した。

金融市場と公開市場操作

市場金利はFOMC決定を織り込みながら緩やかに低下。
短期金利（SOFR）は4.3％台で安定、長期国債利回りも小幅に低下した。
FRBはリバースレポ金利を4.0％、**最短オペレートレート下限を4.25％**と設定し、流動性供給のバランスを維持。

なお、バランスシート縮小（QT）は「予定通り継続」とされたが、流動性圧迫を回避するため一部の資産償還ペースを調整する可能性にも言及された。

経済状況レビュー

スタッフ報告によると、GDP成長率は年率1.2％程度に鈍化。
雇用は増加を続けるものの伸びは緩慢で、労働需給の緩和が進行中。
PCEインフレ率は前年比2.8％、コアPCEは2.6％と推定。
特にエネルギー価格の下落と住宅コストの落ち着きが物価押し下げ要因となった。

一方、サービス価格の粘着性が続いており、完全なインフレ収束には時間がかかるとの認識が共有された。

金融環境と信用市場

信用スプレッドは安定し、企業の資金調達環境は緩やかに改善。
ただし、商業用不動産ローン（CRE）や低格付社債市場ではリスクが依然高水準。
家計の信用環境も引き締まりが続いており、自動車ローンやカード債務の延滞率が上昇傾向。
副議長は「金融システム全体の健全性は維持されているが、低所得層への影響に注意が必要」と言及。

スタッフ経済見通し（2025〜2027年）

• GDP成長率：2025年 +1.2％ → 2026年 +1.6％ → 2027年 +1.8％
• 失業率：2025年 4.3％ → 2026年 4.2％ → 2027年 4.1％
• PCEインフレ率：2025年 2.8％ → 2026年 2.1％ → 2027年 2.0％
  スタッフは「インフレ鈍化の進展が続く一方、景気回復は緩慢」との見通しを維持した。

参加者の見解

委員の多くは「利下げ開始は適切だが、追加緩和には慎重であるべき」と発言。
一部は「早期の追加利下げはインフレ再燃リスクを伴う」と指摘。
一方で少数派は「実質金利が依然高水準で、早期の追加緩和が必要」と主張した。

総じて、データ次第で政策調整を柔軟に行うという点では一致している。

委員会の政策措置

• フェデラルファンド金利：4.25〜4.50％（0.25p引き下げ）
• 提供金利：4.0％
• 最低入札レート：4.25％
• 国債償還：毎月最大500億ドル
• MBS償還：毎月最大350億ドル
• QTは継続（縮小ペース維持）
• 次回会合：2025年10月28〜29日開催予定

まとめ

今回の議事要旨は、FRBが利下げ局面に転じた一方で、慎重な金融緩和の姿勢を崩していないことを明確に！市場では2025年内にさらに1〜2回の利下げを織り込む動きが見られるが、

FRBは「インフレ2％目標達成」を最優先し、拙速な利下げを避ける方針！

参考リンク

• Federal Reserve Board — FOMC Minutes, September 16–17, 2025
• FRB Economic Projections (SEP)

免責事項

本記事は公開情報に基づき一般的な情報提供を目的として作成したものであり、特定の銘柄や投資行動を推奨するものではありません。投資の最終判断はご自身の責任で行ってください。記載内容の正確性・完全性は保証されず、将来の成果を約束するものではありません。