2025年3月のFOMC議事録のまとめ

2025年4月9日に、FOMC議事録が出ました。

今回は、FOMC議事録の見どころなどについて書いていきたいと思います。

まずは、結論

2025年4月9日に、FOMC議事録が出ました。

【米FOMC会合まとめ】2025年3月：金利は据え置き、バランスシート縮小は減速へ

①経済・労働市場・インフレの現状認識
②金融政策の決定内容
③今後の金融政策スタンス
④市場の動向と見通し
⑤海外の経済環境
⑥経済見通し（経済分析チーム）
⑦参加者の視点：何が注目されたか？

についてコメントが書かれていました。

FOMCの議事録について

2025年3月18〜19日に行われたFOMCの議事録がありました。他のサイトで議事録についての記事があるので確認しましょ！

出典元：米国連邦準備制度理事会公式HP　記事リンク→2025/4/9(FOMC議事録)

経済・労働市場・インフレの現状認識

• 米経済は引き続き堅調な拡大基調
• 失業率は4.1％と低水準で安定
• インフレ率（PCEベース）は総合2.5％、コア2.8％とやや高め
• 消費や企業マインドに弱含みの兆しあり
• 関税の影響などでインフレ上振れリスクが意識されている

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金融政策の決定内容

■ 政策金利（FF金利）

• 目標レンジ：4.25〜4.5％に据え置き
• 現在の経済状況を踏まえ、利下げには慎重姿勢を継続。

■ バランスシート政策（資産縮小の見直し）

• 米国債の月間償還上限を250億ドル→50億ドルへ引き下げ
• 住宅ローン担保証券（MBS）は月350億ドルの償還上限を維持
• 一部反対意見もあったが、縮小ペースの鈍化にほぼ全員が賛成。

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今後の金融政策スタンス

• 経済データ・物価・雇用・金融市場動向など多角的に判断して金利を調整。
• 柔軟性の確保が鍵とされ、景気減速には利下げ、インフレ加速には高金利維持も視野に。

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市場の動向と見通し

• 米国債利回りは名目・実質ともに低下
• 株式市場は調整局面に入り、特にハイテク・景気敏感株が軟調
• ドルは対主要通貨で下落基調
• 短期金利市場ではFF金利の年後半の引き下げ観測が強まる

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海外の経済環境

• 欧州やメキシコでは製造業が低迷、中国は5％成長目標と財政出動で景気下支え。
• 先進国のインフレは一時的上昇（エネルギー価格の影響）も、コアは減速傾向。
• 中国や一部新興国ではインフレ圧力が低め。

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経済見通し（経済分析チーム）

• 2025年の成長率見通しは下方修正（支出データと金融環境の鈍化が背景）
• インフレ見通しはやや上方修正（最近のデータが予想以上に高かったため）
• 失業率は自然失業率付近にとどまる見通し
• インフレは2027年にかけて徐々に2％へ収束と予測。

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参加者の視点：何が注目されたか？

労働市場

• 賃金上昇は緩やかに減速、一部で雇用抑制の動きも
• 移民政策による労働供給の制約懸念も浮上

消費・企業活動

• 消費に鈍化の兆し、小売売上はまちまち
• 政策不確実性が設備投資を抑制
• 一部ではAIなど生産性向上への期待も

金融環境とリスク

• 金融環境は全体としては緩やか
• 一部で信用の質の悪化（小企業、レバレッジローンなど）

今回の会合のポイント

・金利は現状維持ながら、バランスシート縮小のペースを減速
・インフレ抑制の目標は維持しつつ、景気への配慮をにじませた内容
・今後も「データ次第」の柔軟な政策対応が継続される見通し

まとめ

2025年3月のFOMC議事録が出まので、FOMC議事録の見どころなどについて書いていきました。

成長率低下・インフレ上昇気味で、スタグフレーションがチラついてますがすぐに利下げを行うと、経済がガタガタになるので当分は慎重に様子を見極めそうですね！