はじめに
チキチキン
UNICONホールディングスのIPOがスタート！
UNICONホールディングスのIPOについて、最新情報を基に企業概要から財務・配当・優待、需給環境まで徹底整理し、最終的に★5段階評価で投資判断をまとめてみました！
基本情報
- 上場市場／予定日：東証スタンダード／2025年9月26日（金）
- 想定価格帯：仮条件 ¥1,000～¥1,060
- 公募・売出（合計株数）：公募 0株／売出し 4,725,100株 + OA 708,700株＝合計 4,725,100株（OA含む）
- 想定吸収額：約 ¥57.6億（OA含む、想定価格基準）
- 企業の要点：東北を中心とした地域ゼネコン各社を統括する「地域連合型ゼネコン」の持株会社として設立。 インフラメンテナンスに強み、災害対応・環境保護に注力、成長性あり（2〜3行）
出典URL（一次ソース）
- 日本取引所グループ：上場申請のための有価証券報告書（Iの部）
企業概要と沿革
- 設立：2019年4月
- 主な事業：建設事業（土木・建築）、グループ会社の経営管理
- 差別化・KPI：インフラ整備、災害対応、環境保護を主柱に、地域ゼネコン間の技術・人的リソースを連携させ機動性を発揮
- グループ構成：連結子会社5社（山和建設、小野中村、南会西部建設コーポレーション、南総建 他）と関連会社2社
- 地域特性：東北中心（福島向け29.8%、NEXCO東日本12.4%、国土交通省11.0%）
IPOの経緯とスケジュール
- 上場承認日：2025年8月20日
- ブックビル期間：2025年9月9日〜9月16日
- 公募価格決定日：2025年9月17日
- 購入申込期間：2025年9月18日〜9月24日
- 上場日：2025年9月26日（金）
- 主幹事：野村證券、他大和・楽天・SBIなど複数の引受証券あり
- 想定価格／仮条件／公開価格：想定 ¥1,060、仮条件 ¥1,000～¥1,060、公募価格 未定
- 公募・売出内訳：公募 0株／売出 4,725,100株 + OA 708,700株
チェックリスト分析
1. 業績・財務（直近5年）
| 期（6月） | 売上収益（百万円） | 営業利益（百万円） | 経常利益（百万円） | 当期純利益（百万円） | 営業利益率 | 自己資本比率 | 有利子負債／EBITDA |
| 2022 | – | – | – | – | 未開示 | 未開示 | 未開示 |
| 2023 | 16,129 | 1,361 | 986 | -（注） | 未算出 | 43.3% | 未開示 |
| 2024 | 15,611 | 1,147 | 726 | -（注） | 未算出 | 43.3% | 未開示 |
| 2025（予） | 17,620 | 1,710 | 1,117 | -（注） | 未算出 | 未開示 | 未開示 |
注記：2023は当期純利益 986百万円、2024は725百万円、2025予想は1,117百万円 。
※営業利益率・有利子負債/EBITDAは未開示。自己資本比率は43.3% 。
※2022年度以前は未開示。
2. 事業内容・成長性
- 収益の柱：インフラ整備（49.8%）、災害対応（24.6%）、環境保護（7.8%）、民間工事（6.7%）、兼業事業（9.0%）
- 成長余地：2025予想増収、災害復旧需要や国土強靭化政策による公共投資の堅調な推移期待
- KPI：受注残高 176.9億円（前期比 +17億円）、技術者数 171名（前期比 +3名）
3. 資金使途
- 調達資金使途：未開示／未定（2025-09-09時点）
4. 株主構成・ロックアップ
| 株主 | 持株比率 | ロックアップ条件 | 解除トリガー | 期間 |
| エンデバー・ユナイテッド2号投資事業有限責任組合 | 94.91% | 180日間 | 未開示 | 180日間 |
| 小山 和夫 | 3.11% | 継続保有 | — | 未開示 |
| 小山 剛（社長） | 1.62% | 継続保有 | — | 未開示 |
| 他少数株主（数名合計） | 約0.30% | 継続保有 | — | 未開示 |
5. 市場環境・需給
- 同時期IPO：オリオンビール（409A）、GMOコマース（410A）などの動向が需給に影響の可能性あり
- 吸収規模：約60億円前後、やや大きめだが売出主体のため需給面での不安は限定的
- フリーフロート：VC売出しにより既存株主の持株比率が低下、ROCK-UP期間あり
6. 配当・株主優待
6.1 配当
| 期（6月） | 1株配当（実績/予想） | 配当性向 | 期末基準日 | 配当方針 |
| 2024（特別配当） | ¥304.12（単体）／¥73.58（連結） | 未明記 | — | 継続配当性向は未開示 |
| 2025（予想） | ¥45.00（予想） | 配当性向約40％ | — | 配当性向40%程度を基本方針 |
6.2 株主優待
| 有無 | 権利確定月 | 必要株数 | 優待内容 | 継続保有条件 | 発送時期 | 過去履歴 |
| 実施なし（2025-09-09時点） | — | — | — | — | — | — |
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優待制度については情報は見つかりませんでした×
7. バリュエーション
| 指標 | 対象期 | 会社 | 同業A | 同業B | 補足 |
| PER | 仮条件 / 直近期 | 約13.6～14.4倍 | 類似業界平均 12.8倍 | — | 若干割安感あり |
| PBR | 同 | 未開示 | — | — | — |
| EV/EBITDA | 同 | 未開示 | — | — | — |
| PSR | 同 | 未開示 | — | — | — |
8. ★5段階評価
| 項目 | 評価（★表記） | 点数 | 根拠 |
| 成長性 | ★★★★ | 4.0 | 増収・受注残高増、国土強靭化政策との親和性あり |
| 収益性 | ★★★ | 3.0 | 営業利益率情報不足だが利益拡大傾向 |
| 財務健全性 | ★★★ | 3.0 | 自己資本比率 ~43%、特に改善余地あり |
| 株主還元 | ★★★★ | 4.0 | 配当性向40％、予想配当利回り約4% |
| 需給 | ★★★★ | 4.0 | VC売出しながら180日ロックアップあり、需給安定性高 |
| バリュエーション | ★★★★ | 4.0 | 類似企業平均より若干割安（PER） |
| ガバナンス | ★★★ | 3.0 | VC主体、初期主導の経営構造だが継続保有株主あり |
チキチキン
総合スコア：平均 = 3.6
投資スタンス：中立！
アナリスト/メディア見解
- 初値予想：¥1,060 ～ ¥1,350
- フィスコなどでは「中長期買い需要期待」と、テーマ性も評価
まとめ（投資判断の要点）
- 成長性：インフラ需要強く、公共投資テーマ性あり。受注残高増と増収見通し良好。
- 財務健全性：自己資本比率は安定しているが、もう一段の強化余地あり。
- 配当・優待：今後は配当方針明記（配当性向40%）、優待なし。株主還元に前向き。
- 需給：VC売出主体だがロックアップ付きで、フリーフロート抑制になり好需給見通し。
- バリュエーション：類似企業と比べてPER若干割安。
- リスク要因：公共・災害関連需要依存、利益率低下リスク、VC中心の株主構造。
チキチキン
総合評価：中立
投資スタンス：需給安定と配当期待を背景に、中長期投資には魅力あるかも？
短期初値狙いでの参加はなんとも微妙ですねぇ。
出典一覧
- 日本取引所グループ 上場申請有価証券報告書など
- IPO情報：庶民のIPO／Kabutan／ipo-kiso／Diamond.jp（目論見書要約）
免責事項
本記事は情報提供のみを目的としたものであり、特定の株式や投資商品の売買を推奨・勧誘するものではありません。投資の最終判断はご自身の責任で行ってください。市場環境や企業情報は変動しますので、必ず最新情報をご確認ください。
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